宏觀調控政策工具箱開啟 更大力度新政待發

日期：2020-3-30
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3月27日召開的中央政治局會議明確，要加大宏觀政策調節和實施力度。“要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度”，會議還對加快釋放國內市場需求、支持湖北有序複工複產等作出部署。

接受本報記者采訪的專家指出，政治局會議釋放出明確的信號，更大力度的宏觀調控政策呼之欲出。其中，積極財政政策將從提高赤字率、發行特別國債、增加專項債規模等三方麵加力；貨幣政策更加靈活適度，降息降準空間顯現；以消費回補為代表的擴內需政策也將加速落地。

積極財政三方麵加碼發力

“積極的財政政策要更加積極有為”，會議明確，適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。要落實好各項減稅降費政策，加快地方政府專項債發行和使用，加緊做好重點項目前期準備和建設工作。

專家表示，從會議內容來看，財政政策依然被寄予厚望，也為今後一段時期積極財政如何實現更加積極有為指明了方向。

“要以更大的積極財政政策力度應對正在發生變化的宏觀經濟形勢。”中國社會科學院財經戰略研究院副院長楊誌勇對《經濟參考報》記者表示，進一步擴大財政支出，落實落細減稅降費政策。財政赤字率適當提高，可以提高到3.2%左右。若按GDP100萬億元計算，這比2019年至少可以多釋放出4000億元的財力。加上發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，可以較好地彌補減稅降費導致的政府可支配財力的下降，增加中央對地方財政轉移支付的財力，更好地發揮地方的積極性。

他指出，各級政府的債務融資首先要保證的是政府部門的運轉，兜牢基層“三保”底線。疫情發生後，中央必須加大對地方的財政轉移支付力度。發債在相當大程度上應該是出於可支配財力的需要。與此同時，積極財政政策的實施必須有適度寬鬆和更加靈活適度的貨幣政策配合。流動性合理充裕，才能保證各級政府債券的順利發行，才能讓融資成本適當下降。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，預計二季度將出台以積極財政政策為主的全麵政策應對計劃，包括提高赤字率、增加專項債規模、發行特別國債等計劃預計將以中央財政籌資為主。他表示，預計新增地方政府專項債規模將達3.5萬億元，較上年增加1.35萬億元；麵向商業銀行發行特別國債，規模有可能達到萬億級別，同時允許商業銀行以此類特別國債繳納存款準備金。

貨幣政策更靈活

適度降息降準有空間

在貨幣政策方麵，會議再次明確，“穩健的貨幣政策要更加靈活適度”，會議也強調，“引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。”業內人士普遍認為，我國貨幣政策仍有空間運用多種工具，來進一步推動實體經濟綜合融資成本下降，下一階段降息、降準均有可能，結構性貨幣政策工具也將進一步發力，發揮精準滴灌作用。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，把支持實體經濟恢複發展放到更加突出的位置，並綜合考慮疫情防控、經濟發展、通貨膨脹、國外衝擊等各方麵因素，適時適度使用各種政策工具，保障經濟平穩運行。貨幣政策在“以我為主”的同時，要增加政策彈性。他表示，4月中上旬或成為下調政策利率和存款基準利率的時間窗口，通過釋放LPR改革潛力，降低銀行負債成本，推動實體經濟綜合融資成本下降。

王青表示，年內降息降準都有空間，但央行將堅守不搞大水漫灌底線。此外，考慮到此前兩年我國防範化解係統性金融風險已取得階段性成果，存款準備金率也具備一定下調空間。

會議還強調，要充分發揮再貸款再貼現、貸款延期還本付息等金融政策的牽引帶動作用，疏通傳導機製，緩解融資難融資貴，為疫情防控、複工複產和實體經濟發展提供精準金融服務。

目前，央行已經開設3000億元專項再貸款、5000億元再貸款再貼現專用額度和3500億元政策性銀行專項信貸額度。銀保監會等五部門也印發了《關於對中小微凯发官网k8貸款實施臨時性延期還本付息的通知》，進一步紓解中小微凯发官网k8困難。

“要落實好已經出台的專項再貸款、再貼現政策，提高信貸投放精準度，確保資金快速、準確到達所需領域。完善宏觀審慎評估體係，引導銀行優化信貸結構，加大對製造業、民營凯发官网k8、脫貧攻堅、民生就業等重點領域和薄弱環節的支持力度，靈活做好還本、付息、展期、續貸等安排，保證凯发官网k8資金鏈完整。加快銀行資本補充進度，適度提高不良容忍度，提高金融服務實體經濟的能力。”溫彬表示。

有效擴大內需成重要發力點

會議強調，要加快釋放國內市場需求，在防控措施到位的前提下，要有序推動各類商場、市場複工複市，生活服務業正常經營。要擴大居民消費，合理增加公共消費，啟動實體商店消費，保持線上新型消費熱度不減。

商務部研究院副研究員龐超然認為，推動各類商場、市場複工複市，有助於進一步促進消費業回補和潛力釋放，推動商品流通和商業秩序盡快回歸正常秩序，切實擴大市場有效需求，對衝疫情對經濟的不利影響。具體做法上，既要注重帶動居民消費、實體商店消費等傳統領域的消費動能提升，也要抓住抓好經濟發展新動能，推動線上線下消費融合發展。

3月27日，商務部也發布通知提出，鼓勵購物中心、百貨店逐步恢複正常營業時間，加快推動小微商戶、沿街店鋪開門營業，爭取盡快恢複消費氛圍。提前謀劃，合理規劃，研究儲備一批促消費活動。

此外，會議強調，要在做好疫情防控的前提下，支持湖北有序複工複產。要加強對湖北經濟社會發展的支持，製定專項支持政策，幫助湖北解決財政、融資、供應鏈等實際困難，支持湖北做好援企、穩崗、促就業、保民生等工作。

廈門大學宏觀經濟研究中心副主任林致遠表示，在做好疫情防控前提下，支持和幫助湖北經濟社會恢複正常運轉也更為重要。要盡快暢通此前因疫情被迫中斷的物流、人流和資金流。本次會議針對湖北如何有序複工複產問題提出解決辦法和政策思路，預計將會盡快落實具體而翔實的政策行動。