分析人士：焦炭行情取決於政策執行力度

日期：2019-8-28
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近日，由山西三立期貨主辦、大商所特別支持的“2019雙焦市場分析及投資策略報告會”在山西孝義舉行。山西地區30餘家焦化凯发官网k8代表參加了會議。

針對當前雙焦供需形勢，汾渭能源價格中心主任劉燕君表示，焦炭方麵，供應端上，山東去產能預計政策執行力較強，山西百日清零行動時間周期較長；焦化廠利潤相對可觀，生產積極性較好。需求端上，國慶之後預計會有一段趕工期，高爐開工預計會高位運行，焦炭剛性需求將得到支撐；此外，由於國外投產部分焦爐，造成外貿需求持續疲軟，短期難以提振港口需求。總的來看，焦炭市場8月偏強運行，9月份利空大於利多，預計弱勢運行，但10月份預計需求會好轉。

焦煤方麵，供應端上，國慶前安全環保趨嚴，預計整體供應形勢不樂觀；進口煤政策四季度大概率趨嚴；庫存低位運行，即使累庫期也難以出現大的庫存壓力。需求端上，焦企高開工下剛性需求較好；四季度有冬儲需求的支撐。總的來看，四季度一大關注點為進口煤政策，進口煤平控嚴格，國內供應存在缺口，四季度焦煤可能破前高；進口平控不嚴格，國內穩中小漲。

海鵬投資黑色策略高級顧問蘭三女分析認為，今年上半年焦企利潤可觀，加之上遊焦煤價格較為穩定，在成本端有一定的支撐。下半年，隨著國慶的臨近，預計環保力度將有所趨嚴，而安全生產也將會對煤焦生產產生重大影響，或將導致焦炭供需雙低局麵出現。與此同時，2019—2020年是焦化新舊產能置換的時間窗口。

他認為，下半年焦炭行情的高度主要取決於環保政策的執行力度和去產能政策落地執行情況，如果環保政策執行力度不夠，焦炭將跟隨鋼材走勢。雖然當前鋼廠高產量給鋼材帶來很大的累庫，價格也持續下滑，但短流程減產後，僅僅靠長流程供應，即使需求大幅下滑，供應也有缺口，所以不會出現鋼廠全行業虧損的局麵。

“此外，雙焦仍麵臨諸多風險，包括金融行業供給側改革帶來地產、基建行業不景氣，鋼材需求大幅下滑；鋼廠擴產帶來庫存累積，經營虧損進而壓製原料；焦化去產能政策不能落地等。”蘭三女說。

與會嘉賓表示，當前，焦煤和焦炭的現貨市場和期貨市場都表現出高度相關性。在近年來焦煤、焦炭價格運行不確定性因素增多，現貨價格波動加大的情況下，如何利用大數據分析雙焦市場並借助金融工具護航凯发官网k8發展，是雙焦凯发官网k8共同關心的問題。

三立期貨分析師喬喬認為，凯发官网k8運用期貨工具時所遇到的問題主要是凯发官网k8的生產和經營與期貨的結合度不夠高，以及在進行規避風險操作時存在局限性。

亞鑫能源期現部負責人劉雅君表示，利用衍生工具進行套期保值是焦化凯发官网k8管理價格風險的有效手段，凯发官网k8套期保值要取得成功，需要堅守套保理念、打造管控體係、嚴格風險控製和重視專業人才培養。

“凯发官网k8要高度重視期貨市場，這樣才能針對市場波動作出迅速、科學的決策。套保是凯发官网k8管理風險的一種手段，目的不是凯发官网k8收益最大化，而是爭取穩定收益，獲得長足發展。凯发官网k8必須理解套保策略，必須配置懂市場、有經驗的期貨團隊，同時一定是策略驅動交易行為的發生，而不是銷售部門指揮期貨部門進行經驗性交易。”劉雅君說。