鐵礦石產業在希望與現實之間搖擺

日期：2016-3-11
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如果你們公司生產的產品價格在一天之內就大漲了20%，而且以前從未見過如此漲幅，你當然可以欣喜若狂。但如果你們的產品是鐵礦石，則也許不宜得意忘形。

本月亞洲現貨鐵礦石價格大漲，適逢全球鐵礦石和鋼鐵預測年會在珀斯召開。珀斯是西澳州首府，全球四大礦商中有三家的鐵礦石業務總部設在此地。

現貨鐵礦石價格3月7日自前一日收盤價每噸52.40美元跳漲至62.60美元，創出紀錄最大百分比漲幅，以及四年來最大的絕對漲幅。

在本屆鉑斯年會上，對於業內人士的問題是，他們願意相信這波漲勢可以持續下去，但卻沒人真正相信。

他們腦海中反複出現的疑問是，這股漲勢是有基本麵理由，還是隻是在響應人氣驅動的大連鐵礦石期貨漲勢。

雖然也許可以構建中國鋼鐵需求前景最近幾個月已經略有改善的情形，但很難說市場基本麵發生了足夠大的變化，可以支持鐵礦石價格長期回升。

周末的中國十二屆全國人大四次會議傳出一些好消息，包括承諾加大經濟刺激力度，以及關停重組虧損鋼廠的過剩產能。

通常，人氣驅動的價格上漲過後，才會出現實際需求的真正增長。因此，為了證明這漲上漲行情能持續下去，接下來中國鋼鐵消費必須呈現增長跡象，以及鐵礦石進口增加。

人們也越來越意識到，鐵礦石市場正在通過大連鐵礦石期貨合約發生根本性變化。

盡管該期貨合約未平倉部位一直在增多，但合約仍主要是中小投資者的日交易工具，因此會被中文媒體報導帶動的人氣所左右。

3月7日的大漲可這樣解釋，上周末中國兩會事件及講話在眾多國內k8凯发媒體報導中均正麵積極，這幫助創造了動能。

就像原油市場遇到的狀況那樣，鐵礦石的日益金融化，無疑將導致市場呈現更大波動性，而且一段時期內期貨市場貌似與基本麵脫節。

成本降了就有生機了？

從本周珀斯會議的各家陳述來分析，鐵礦石定價和交易的動能增強，還沒有給鐵礦石生產商的思維帶來重大轉變。

力拓與必和必拓均在陳述中討論他們在降低成本方麵有多成功，講述他們認為還需要在這方麵再接再厲。

將每噸鐵礦石從產地運到出口港的成本降至約15美元，這的確是了不起的成就，值得稱讚。

但也有人認為，鐵礦石巨頭需要做出更多努力，而不僅僅隻是討論成本，他們需要再多關注一點策略問題。

必和必拓新任鐵礦石資產主管EdgarBasto也確實在陳述時抽了一點時間重申，該公司認為，中國的鋼鐵產出將在2020-2030年代的中期觸頂，達到約9.35億-9.85億噸/年。

而對於力拓預期的，到2030年中國鋼鐵產出將增至10億噸/年，該公司西澳皮爾巴拉(Pilbara)礦的經理MichaelGollschewski卻是隻字未提。

他確實說過，力拓認為2016年鐵礦石行業新增產能會被一些成本較高產能的關停抵消，從而讓市場保持平衡。

這種情況的確有可能，但若鐵礦石價格出現上漲且持續下去，那麽實力弱小的業者可能會繼續在市場打拚，尤其是中國。絕大多數減產料將來自中國。

就這一個理由來看，鐵礦石漲勢似乎就難以持續，即便中國鋼鐵需求確實升溫。

仍然顯而易見的是，鐵礦石市場仍將供應過剩，尤其是西澳皮爾巴拉地區年產5,600萬噸的新礦RoyHill還將擴產。

從某種程度說，此次在珀斯召開的會議就像是X檔案中的一個小劇集。

業內有些人希望相信中國鋼鐵題材遠未結束，即便他們還沒找到證據，就像X檔案中聯邦調查局特工FoxMulder要極力證明自己的判斷，即認為地球上存在外星人，而且他們正在影響政治事件。

但業內還有些人相信中國鋼鐵協會的說法，即2014年中國鋼鐵業達到頂峰，國內需求將從去年的6.46億噸下降，到2025年將降到接近5.52億噸。

那些認同鋼鐵業頂峰已過的人則更像Mulder的特工搭檔DanaScully，她堅持要看到證據才會相信Mulder的理論。

目前證據支持Scully的觀點，鋼鐵產出和需求都在減速，而且鮮有跡象顯示中國經濟將恢複兩位數的增速，而這樣的增速才是讓年產10億噸鋼鐵的預期成為現實的唯一途徑。