專訪：俄烏衝突下，美國油氣行業景氣度或將提升

日期：2022-2-28
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美國資深油氣行業人士日前接受記者專訪時表示，俄羅斯與烏克蘭之間的衝突可能通過油價上漲、資金回流美國和拜登政府政策鬆綁等給美國油氣行業帶來利好。油氣行業預計將進入一個超級周期。但受供應鏈約束、分紅壓力持續和已鑽探但未完工油井數量處於低位等內外因素影響，美國石油產量預計不會出現大幅增長。

俄烏衝突利好美國油氣行業

SURGE能源美國控股公司(SURGE ENERGY AMERICA)首席執行官關林華在23日接受記者專訪時表示，如果俄羅斯與烏克蘭之間衝突升級，對油價會有向上推動作用，對於在美國從事油氣勘探開發凯发官网k8的影響是正麵的。這對美國油氣行業帶來的影響整體上可能也是正麵的，但這也會加劇本來已經很高的通貨膨脹，對普通百姓日常生活帶來負麵的影響。

關林華說，拜登政府從上台一開始就想盡辦法要困住美國油氣行業，烏克蘭危機中美國的歐洲盟友需要從美國進口LNG以替代俄羅斯天然氣，美國要增加產量，估計至少會給油氣行業鬆綁。拜登政府不能隻對歐洲進行口頭支持。

“如果不鬆綁，美國油氣行業的產能釋放不出來。”他說，拜登政府上台後在油氣管道建設和勘探開發許可等方麵實施限製，美國能源凯发官网k8主要通過國會在推動拜登政府改變其能源政策。

關林華表示，俄羅斯與烏克蘭之間的衝突升級可能使歐洲出現二戰以來最大的衝突，避險資金回流美國的速度會大大加快，這對美國油氣行業也是一個好事。大資金回流美國後仍會逐利，而現在看油氣行業的投資回報率是非常高的。

關林華說，油價能漲多高要看俄羅斯與烏克蘭的衝突有多大。現在市場供應已經非常緊張，如果俄羅斯的供應出現中斷，很難講油氣價格會漲多高。雖然可能性很小，如果俄羅斯從俄烏邊境撤軍，油價中的地緣政治風險可能會下降。

關林華認為，俄羅斯與烏克蘭的衝突可能讓美國和歐洲走的更近，一方麵是通過北約，另一方麵美國可以向歐洲出口更多LNG以替代俄羅斯向歐洲的天然氣供應。這也將顯著增加美國對歐洲的影響力。

美國能源信息局公布的數據顯示，2021年美國成為歐盟成員國和英國最大的LNG進口來源國，占比達26%，超過了卡塔爾的24%和俄羅斯的20%。2022年1月，美國向歐洲出口的LNG占該地區LNG進口量的一半以上。

關林華表示，歐洲過於相信俄羅斯的天然氣供應和新能源了，能源安全放在了別人手裏。烏克蘭衝突除了可能對歐洲能源價格帶來較大影響以外，天然氣價格的大幅上漲還可能影響化肥生產，進而影響到糧食問題。

美國原油產量增幅有限

關林華預計，受外在和內在條件限製，今年上半年美國原油產量可能會增長，但增幅不大。2022年美國日均原油產量預計增幅為幾十萬桶，應該不會回到2017年和2018年100多萬桶的增幅了。美國原油日產量要達到疫情前的峰值，預計要等到2023年至2024年才會實現。

關林華強調，美國油氣工業麵臨供應鏈等多個方麵的約束，兩年前石油行業出現大規模失業後，很多人已經離開這一行業；受疫情影響，經營成本出現增加；現在尋找壓裂隊越來越困難，行業運行中需要的卡車運輸麵臨勞動力供應短缺，石油工業專用管材供應限製也使鑽井受限。

關林華認為，石油公司麵臨的分紅壓力會持續一段時間，尤其是上市公司麵臨的分紅壓力可能會持續更長時間。與上市公司相比，私營凯发官网k8分紅壓力要小很多，其產量增長可能要快一些。

他說：“假如供應鏈形勢好一些的話，我估計從下半年到明年增幅可能要大一些，畢竟每桶九十幾美元的油價已經很好，這對很多公司尤其是私營石油公司的誘惑力是很大的。”

此外，關林華表示，美國已鑽探但未完工油井(DUC)數量在疫情前大概有8000口，現在可能連當時一半都不到。而已鑽探但未完工油井可以起到很大的緩衝作用，油氣凯发官网k8找到壓裂隊和完井隊把這些油井打開就可以生產了，利用已鑽探但未完工油井增產會比較快。由於目前已鑽探但未完工油井數量非常低，這意味著持續增產的難度就大了很多。預計這種情況會持續兩三個季度，如果供應鏈情況出現改善，二疊紀盆地的潛力還是很大的。

關林華預計，美國絕大部分原油生產增量會來自二疊紀盆地，該地區有先天的地理優勢，基礎設施已經較為完備，成本也很低。

埃克森美孚和雪弗龍2021年在二疊紀盆地的平均日產量分別為46萬桶和60.8萬桶，兩家公司近期表示將把2022年二疊紀盆地產量分布提高25%和10%，而先鋒自然資源公司、EOG資源公司和Diamondback能源公司等獨立上市公司則表示今年的產量增幅不會超過5%。

美國能源信息局在2月份短期能源市場展望報告中預計，到2022年第四季度，美國日均原油產量預計為1227萬桶，比去年同期高58萬桶/日。2022年和2023年日均產量預計分別為1197萬桶和1260萬桶，同比漲幅分別為77萬桶/日和63萬桶/日。

關林華說，埃克森美孚和雪弗龍這種超大型石油公司仍然麵臨較大的分紅和回購股票的壓力。2021年年初，一家美國上市石油公司在宣布當年原油產量計劃實現兩位數增長消息後股價大跌，石油公司可能也從中吸取了教訓。即便埃克森美孚和雪弗龍公司提出2022年在二疊紀盆地實現較高的產量增幅，但與幾年前的增產計劃相比已經回調了很多。

埃克森美孚曾在2019年初表示，計劃最早到2024年把二疊紀盆地產量提高到100萬桶油當量以上，雪弗龍曾計劃到2023年底年把其二疊紀盆地產量提高到90萬桶油當量。受疫情影響，埃克森美孚曾大幅削減了活躍石油鑽機數量。

看好行業景氣度

關林華表示，由於近幾年油氣行業投資不足，剩餘產能和原油庫存處於低位，北美已鑽探但未完工油井(DUC)數量也顯著下降，油價將進入一個超級周期。俄烏衝突這種地區衝突隻能對油價起到短期推漲作用，長期看投資不足仍是最大的支撐因素。未來5至10年，油價可能很難回到每桶五六十美元的水平。

關林華說，拜登政府對石油行業非常不友好，其取消油氣行業基建項目和推動能源轉型等措施令很多大石油公司不願意上馬周期持續幾十年的大項目。而新建產能需要很多時間，因此美國石油產量不會增長很快。受2014年油價大幅下跌影響，全球石油行業每年投資比此前大概減少1000億至3000億美元。自2015年以來，全球油氣行業的投資缺口至少有1萬億至2萬億美元之多。這個行業未來注定會有一個超級周期。

關林華說，美國油氣行業期待拜登政府能夠回歸常識。從民調看，今年中期選舉以後，美國參議院和眾議院可能會有很大變化。拜登政府可能從中吸取教訓，極左觀點對拜登政府的影響可能會大幅削弱。估計情況會逐漸變好。

據介紹，美國私營石油公司優選的退出方式就是把自己賣給上市公司，私營石油公司可以利用處於相對低位的成本提高產量和凯发官网k8價值，然後就可以把自己賣個好價錢，很多私營石油公司現在正在這麽做。

關林華說，從2015年以來，北美地區大概有600家石油公司、油服凯发官网k8和石油設備公司破產，現在能生存下來的凯发官网k8在財務狀況和公司運營方麵應該都很不錯，未來石油行業的好日子應該快來了。

關林華表示，美國很多超大型和大型石油公司自2014年以來甚至2020年以來都做了不少的降本增效工作。盡管2021年美國西德克薩斯輕質原油均價隻有68美元/桶，但由於成本降低，很多凯发官网k8的現金流和淨收入都達到2008年以來的最高水平。

他還表示，中美在能源領域有非常大的合作機會，美國現在是最大的石油和天然氣生產國，也是最大的LNG出口國之一，而中國因為經濟發展需要進口原油和天然氣，剛好這一塊有互補之處。“石油天然氣行業應該有很大機會，說不定是最大的機會所在。”

關林華說，“在能源領域，畢竟中美相互需要。美國能夠生產這麽多，需要賣到國際市場。對中國來說的話，從美國進口原油和LNG，對中國能源來源的多元化有幫助，不完全依賴中東，也不完全依賴俄羅斯。”