俄烏局勢緩和，國際油價顯著回落

日期：2022-2-16
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由於烏克蘭緊張局勢出現緩和跡象，國際原油期貨價格在隔夜市場下跌，15日盤跌幅擴大，隨後弱勢盤整，收盤時國際原油期貨價格均顯著下跌。

分析人士認為，雖然俄烏局勢的變化可能導致油價在高位震蕩，但市場基本麵利好預計將在中期繼續為油價提供支撐。

截至當天收盤，紐約商品交易所3月交貨的輕質原油期貨價格下跌3.39美元，收於每桶92.07美元，跌幅為3.55%。4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌3.20美元，收於每桶93.28美元，跌幅為3.32%。

俄羅斯總統k8凯发秘書德米特裏•佩斯科夫15日說，部分俄軍已經結束軍事演習，開始從俄烏邊境返回基地。

此外，俄羅斯外長拉夫羅夫與伊朗外長侯賽因•阿米爾-阿卜杜拉希揚(Hossein Amirabdollahian)通電話，雙方注意到恢複2015年伊朗核協議方麵出現實際的進展。

國際機構調查數據顯示，分析師認為，上周美國商業原油庫存環比下降了20萬桶，汽油和蒸餾油庫存則分別環比下降了90萬桶和100萬桶。上周美國煉廠開工率預計環比下降了0.3個百分點，至87.9%。

俄烏局勢將帶來短期震蕩

鑒於連日來俄烏緊張局勢已經刺激國際油價出現顯著上漲，投資者開始把下一個目標點位瞄準在每桶100美元。不過，鑒於地緣政治形勢的高度不確定性，油價可能隨地緣政治形勢的變化而出現高位震蕩。

美國價格期貨集團高級市場分析師菲爾•弗林在15日表示，市場麵臨的一個關鍵問題是當前油價中烏克蘭戰爭風險溢價有多少。如果俄羅斯確實撤回軍隊，油價能否會下跌每桶10美元？在俄羅斯與烏克蘭緊張得到化解的情況下，油價能否下降20美元/桶？

瑞銀集團財富管理全球首席投資官馬克•黑費爾（Mark Haefele）在15日發布的報告說，俄烏之間緊張的進一步升級可能會推高油價，尤其在出現任何供應中斷的情況下。俄烏緊張出現任何和平解決的進展可能導致油價在短期出現回調，短期調整的底部為每桶90美元。

在線經紀機構嘉盛集團資深分析師托尼•西卡莫(Tony Sycamore)西卡莫認為，關於俄烏危機，普京沒有足夠的動機入侵烏克蘭，美歐的利益也並不一致，各方有各自的考量與籌碼，會持續博弈與斡旋。

西卡莫說，比起俄羅斯可能會在近期侵略烏克蘭的論調，俄烏危機更會像一場雙方都不會撕破臉的慢動作拳擊賽，美俄近期都難讓步，恐怕高能源價格會持續一段時間。雖然對峙情勢短期可能難解，油價會持續在高位震蕩。

PVM石油同仁公司分析師斯蒂芬•布倫諾克(Stephen Brennock)說，俄羅斯與烏克蘭之間的危機讓能源市場對俄羅斯能源供應可能出現的中斷處於高度戒備之中。

藍線期貨首席市場策略師菲利普•斯特裏布(Phillip Streible)說，14日油價曾因解決俄羅斯與烏克蘭之間緊張局勢可能出現進展而短暫走低。盡管如此，如果沒有達成協議且緊張局勢繼續升級，油價可能輕鬆突破每桶100美元。

施耐德電氣全球大宗商品分析師布萊恩•斯旺（Brian Swan）說，由於任何地緣政治消息都可能引發額外的波動，原油市場目前很可能會依然處於緊張不安之中。

奧地利JBC能源在14日表示，美國總統拜登與俄羅斯總統普京在12日舉行的電話會談看起來沒有取得任何進展。在形勢如此緊張的情況下，必須預期到油氣價格在新的一周將出現的波動。

基本麵利好將持續

盡管地緣政治風險溢價對油價帶來顯著提升，但石油市場的基本麵在可預見的未來仍然偏於利好，油價有望在中期維持在相對高位。

弗林認為，不管俄烏戰爭風險溢價有多少，現實是當風險溢價消除後，油價會重拾漲勢。在俄烏緊張形勢出現前，全球石油庫存緊張。在俄烏緊張形勢平靜下來後，全球石油庫存仍將是緊張的。

西卡莫說，再加上原油庫存位於曆史低位，沙特並沒有額外增加產量的意願，且3月進入原油需求高峰期，恐怕高能源價格會持續一段時間。仍然預計今年上半年，油價有望突破100美元/桶。

美國市場研究刊物《7點市場報告》(Sevens Report)分析師表示，歐佩克與非歐佩克產油國產量繼續低於目標產量，在需求強勁的情況下，油價最有可能的走勢依然是向上。紐約原油期貨價格中期目標價格區間為每桶105美元。

黑費爾說，不管烏克蘭局勢如何，石油市場的前景依然是積極的，全球能源市場的不平衡很可能會對油價構成支撐。

黑費爾表示，在更多產油國可能麵臨增產困難的情況下，歐佩克與非歐佩克產油國月度原油產量實際增幅可能會為20至30萬桶。伊朗額外出口原油的前景仍不確定，並很可能會被上漲的需求快速吸收。要刺激美國頁岩油凯发官网k8在今年和明年提高產量，遠期油價需要達到更高的水平。

瑞銀集團預計，油價在今年和2023年仍將會繼續上漲。布倫特原油期貨價格在今年6月和12月預計將升至每桶95美元和100美元。如果產油國因政治事件帶來不穩定和供應量持續大幅下跌，或者石油需求恢複快於預期而供應側反應緩慢，布倫特油價在2022年年底預計會達到每桶115至130美元；如果新冠疫情持續並導致再次實施出行限製措施，主要經濟體出現硬著陸或石油供應顯著增加，今年年底布倫特油價將降至每桶60至85美元。

美國利波石油同仁公司總裁安迪•利波(Andy Lipow)表示，歐佩克與非歐佩克產油國同意從2021年8月開始逐月把原油供應量增加40萬桶/日，但實際日產量目前比目標產量低了100萬桶以上。

利波說，市場現在對歐佩克與非歐佩克產油國把產量恢複到疫情前的能力持懷疑態度，而沙特和俄羅斯是這些產油國中僅有的兩個具有顯著規模剩餘產能的國家。