美國釋放原油儲備成色不足，國際油價顯著上漲

日期：2021-11-24
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由於美國聯合其他消費國釋放原油儲備這一利空兌現後投資者積極買入，國際原油期貨價格23日由跌轉漲。

截至當天收盤時，紐約商品交易所2022年1月交貨的輕質原油期貨價格上漲1.75美元，收於每桶78.50美元，漲幅為2.28%。2022年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格則上漲了2.61美元，收於每桶82.31美元，漲幅為3.27%。

其中，2022年1月交貨的輕質原油期貨價格在當日早間一度降至75.30美元/桶的日內低點，隨後出現有力反彈。

國際油價在此前幾個交易日的顯著下跌很大程度上已經對釋放原油儲備這一利空做出了反應，市場也認為釋放原油儲備的市場影響很難持續，國際油價得以出現反彈行情。後期疫情走勢和產油國對釋放原油儲備是否做出政策反應將決定油價的下一步走走向。

美國釋放原油儲備成色不足

美國白宮23日宣布，美國能源部將從戰略石油儲備中釋放5000萬桶原油，以解決全球經濟從新冠疫情中複蘇時出現的石油供需不匹配問題和降低油價，這5000萬桶原油最早將於今年12月中下旬開始投放市場。其中，1800萬桶原油屬於美國國會此前批準的直接銷售計劃，但會加快執行，另外3200桶原油屬於短期交換，等到油價平穩後約定於2022年至2024年歸還戰略石油儲備。

美國合眾銀行財富管理投資策略師羅伯•哈沃斯(RobHaworth)表示，美國宣布釋放5000萬桶原油的規模高於此前市場預期的3500萬桶。但這一計劃的細節顯示，釋放的戰略原油儲備部分以互換的形式進行，購買的原油需要在今後一到三年時間返還，這可能在一定程度上令這一政策的影響打了折扣。

瑞穗證券美國公司能源期貨業務負責人羅伯特•約傑（RobertYawger）表示，由於美國通過互換機製釋放原油儲備缺少說服力，實際釋放的規模較小，以及尚缺少中國的承諾，油價在當日上漲。

白宮表示，這一舉措是與中國、印度、日本、韓國、英國等在內的其他主要能源消費國協調做出的。

白宮還表示，拜登總統隨時準備在必要時采取額外行動，並將動用其全部權力與世界其他國家協調工作以保證全球石油供應充足。

加拿大皇家銀行資本市場公司（RBCCapitalMarkets）全球大宗商品戰略負責人赫麗瑪•克羅夫特(HelimaCroft)預計，鑒於印度已經宣布計劃釋放500萬桶原油儲備，日本預計釋放400萬桶左右，再加上中國、韓國和英國，此次聯合釋放的原油儲備規模預計為6500萬桶至7000萬桶。

CIBC私人財富管理公司高級能源交易員瑞貝卡•巴賓（RebeccaBabin）表示，釋放原油儲備的計劃此前已經廣為市場所知，因而已經在市場價格中得到反映。

巴賓說，由於交易員在年底前鎖定利潤，原油期貨品種的頭寸在過去幾周大幅減少，這也降低了市場對這一消息的最初反映。

Again資本公司創始合夥人約翰•基爾達夫(JohnKilduff)表示，為了降低油價，聯合釋放原油儲備是一個很好的嚐試。供應的增加應該有助於彌補冬季到來前的供應缺口，如果幾個亞洲國家確認將會顯著釋放原油儲備將會尤其如此。

奧地利JBC能源在22日表示，雖然歐洲主要國家聯合實施疫情封禁措施的可能性有限，但歐洲疫情反彈使當前石油價格和需求的下行風險再次出現。

JBC能源認為，釋放戰略原油儲備的實際影響很可能將是短暫的。考慮到中國煉油凯发官网k8去年累積的庫存較多，中國釋放戰略原油儲備的規模預計不會那麽令人印象深刻。

歐佩克+仍有可能做出反應

哈沃斯說，釋放戰略原油儲備的影響將是溫和的，市場關注的將仍然是需求走向，美國交通部數據顯示美國航空客運數據依然強勁。他認為，新冠病毒感染人數的反彈和歐洲重新實施疫情封禁措施不大可能顯著影響市場需求，近期新冠感染人數的增加尚未對石油需求帶來持續影響。

哈沃斯表示，如果聯合釋放原油儲備讓油價降至上周低點以下，歐佩克與減產夥伴國很可能會考慮對此采取行動，但當日市場的表現表明歐佩克與減產夥伴國可以采取觀望態度。

克羅夫特認為，美國政府在尋求讓原油價格保持在每桶80美元以下，相信其有能力通過互換機製再一次釋放類似規模的原油。美國政府希望在節假日前降低汽油和柴油價格，這也是應對通脹壓力和供應鏈挑戰整體戰略的一部分。

克羅夫特說，雖然仍預計歐佩克與夥伴國在下周舉行的例行月度會議上會維持現有產量政策不變，但不能完全排除沙特會推動減少現有產量逐月增幅以應對此次聯合釋放原油儲備。盡管如此，由於擔心美國的政治壓力，多個與美國關係密切的海灣國家很可能會反對這一行動。

雷斯塔能源公司(RystadEnergy)分析師路易絲•迪克森(LouiseDickson)表示，當日由頂級石油消費國組成“反歐佩克+”的出現，這些國家通過釋放戰略石油儲備這一非傳統和空前的措施來人為達到市場供需的寬鬆並打壓油價，進而掌握石油供給動態的主動權。

迪克森說，供給側的支持意在降低油價並讓經濟繼續從疫情中複蘇，尤其在宏觀經濟中通脹壓力日益增大的情況下。

JBC能源說，如果歐佩克與夥伴國保持現有產量政策不變，聯合釋放戰略原油儲備可能會令油價下跌。由於原油供應增加，原油供需平衡預計將會持續到明年一季度。任何釋放的原油儲備都將有助於緩解這一階段尚存的供應緊張。

JBC能源說，歐佩克在最初的產量協議中保留了暫停提高供應量的選項。鑒於歐佩克與夥伴國迄今仍保持謹慎立場，在對石油需求的擔憂再次出現的情況下，歐佩克與夥伴國可能會推遲提高原油供應量。

JBC能源表示，盡管如此，除非歐佩克與夥伴國徹底取消逐漸增加供應量的計劃，預計明年油價將逐漸回落。而由於阿聯酋計劃增加產量，歐佩克與夥伴國不大可能取消逐漸增加供應量的計劃。