10月我國貿易順差創曆史新高，出口繼續維持強勢

日期：2021-11-8
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海關周日公布數據顯示，10月我國貿易順差845.4億美元，同比增加47.5%，創下有曆史記錄以來的新高。市場人士表示，10月出口額同比增速較上月略降，但仍保持偏高水平，超出市場普遍預期，雖然10月進口額增速出現小幅回升，但當月貿易順差規模仍創下有曆史記錄以來的新高。

海關數據顯示，10月我國進出口總值5,159億美元，同比增長24.3%，環比下降5.3%，比2019年同期增長34.5%。出口3,002.2億美元，同比增長27.1%，環比下降1.8%，比2019年同期增長41%；進口2,156.8億美元，同比增長20.6%，環比下降9.7%，比2019年同期增長26.4%。

此前，財聯社11月“C50風向指數”調查數據顯示，預計10月出口同比增速為22.3%；進口同比增速為25.7%；貿易順差為659.6億美元。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，考慮到近期海外疫情有所緩解，貿易轉移效應對我國出口的推動作用相應減弱，加之2020年年底出口額基數大幅上升，11月和12月我國出口額增速有可能放緩至10%左右。此前頻創新高的月度貿易順差也將隨之收窄。

此外，在出口額高增速的同時，當月我國主要出口商品數量同比增速變化不大，這種現象在三季度以來一直在持續。這意味著10月出口額大幅增長對國內工業生產的拉動力較為有限，短期內出口額的強勁增長難以緩解國內經濟下行壓力。

英大證券研究所所長鄭後成對財聯社表示，9月美國貿易逆差創曆史新高的背景下，疊加考慮美國宏觀經濟向好，近期美國會眾議院通過1萬億美元基礎設施建設法案，預計短期美國貿易逆差大概率還將繼續位於高位，11-12月我國貿易順差還將位於高位。

出口繼續維持強勢

數據顯示，前10個月我國出口2.7萬億美元，同比增長32.3%，比2019年同期增長32.4%。結構方麵，紡服玩具的出口增速在重點商品中相對領先，機電產品出口金額維持穩定，中間品和資本品略好於消費品，金屬中間品保持高同比增長，海外大宗需求仍強勁。

目的地方麵，10月出口目的地相比9月更加均衡，美國仍是最大貢獻。主要出口地域中，出口歐盟、日本和拉美的兩年平均同比增速均較9月走高，出口東盟和美國的兩年平均同比增速較9月下降。從拉動率上看，美國仍是最大貢獻，歐盟貢獻較上月大幅提高。

華泰證券固收團隊認為，價格對我國出口韌性的貢獻較年初有所提升，但出口數量增速仍保持高位且是拉動出口增長的主要因素。出口最大的風險在於美國商品消費的下滑。盡管短期內歐美購物旺季支撐仍然強勁，但出口訂單和生產環節的走弱終將傳導至最後的庫存和出口環節，出口麵臨實質性的下行壓力。

鄭後成指出，全球宏觀經濟持續向好，在數量方麵對我國出口增速形成支撐。

進口增速較上月回升

數據顯示，今年前10個月我國進口2.19萬億美元，同比增長31.4%，比2019年同期增長28.6%。

王青指出，10月進口額增速較上月回升3個百分點，主要原因有去年10月增速基數大幅走低8.3個百分點；此外近期原油等國際大宗商品價格再度抬頭，成為推高10月進口額增速回升的另一原因。

此外，10月我國原油、鐵礦石、大豆和集成電路進口量多處負增或低位徘徊狀態，與製造業PMI中的進口指數持續處於收縮區間相一致，表明受經濟下行壓力加大影響，國內進口需求實際上有所減弱。